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私募基金份额转让市场广阔,VC/PE退出渠道更加丰富 ——北广投资管研究院周报(2022.9.23)

8月全球市场中企IPO表现稳定,江苏地区上市中企数量居首:根据CVSource投中数据显示,2022年8月,共计53家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO,IPO数量同比上升23.26%,环比增加1家;募资总额约878亿元,IPO规模同比下降18.17%,环比增加46.82%。A股市场方面,8月内地成为全球资本市场中IPO数量最多的市场,占全球IPO数量的88.68%;港股市场方面,8月3家中国企业登陆港交所,并且迎来年内港股最大规模IPO;美股市场方面,8月3家中国企业美股上市,中概股赴美IPO形式依旧严峻。行业方面,2022年8月,IT及信息化、医疗健康和制造业类公司IPO募集金额位居前三,占据各行业募资总额的69.74%,其中,8月IT及信息化和制造业均有13家中企IPO,并列成为IPO数量最多行业;同时IT及信息化类企业募资312亿元,成为8月IPO募资规模最大行业;8月旅游行业凭借中国中免(01880.HK)“一己之力”,位居IPO募资规模第三名。地区方面,2022年8月,江苏地区中企IPO数量为11家,为IPO数量最多地区;北京地区IPO募资规模达171.96亿元,成为8月IPO募集规模的最大地区;江苏和北上广地区IPO数量位居前列,募资规模均超100亿元。值得关注的是,2022年8月,募资规模前十大中企IPO项目均在17亿元以上,占8月整体募资的60.07%,主要集中在上交所科创板和IT及信息化行业。在IPO当日市值以及IPO募资规模前十大项目中,中国中免均排名榜首,IPO当日市值为2836.66亿元,IPO募资规模为141.83亿元。

 

图表1:全球市场中企IPO数量及规模变化情况

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表2:2022年8月各交易板块中企IPO数量及募资额

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表3:2022年8月中企IPO项目行业分布情况

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表4:2022年8月中企IPO募资地区排名情况

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表5:2022年8月中企IPO募资规模TOP10

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

VC/PE机构IPO账面退出上升,上交所和北交所渗透率为100%:根据CVSource投中数据显示,2022年8月,共有44家具有VC/PE背景的中企实现上市,VC/PE机构IPO渗透率为83.02%,其中,上交所科创板和北交所VC/PE机构IPO渗透率均为100%。8月VC/PE机构IPO账面退出回报规模为929亿元,环比上升1.19倍,同比上升2.34倍;其中上交所科创板的账面退出回报优于其他板块,主要集中在制造业和IT及信息化等热门投资领域。平均账面回报率同比下降15.08%,环比下降15.53%。

 

图表6:VC/PE机构IPO退出账面回报变化情况

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表7:2022年8月IPO交易板块VC/PE退出分析

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表8:2022年8月部分上市中企背后的VC/PE机构数量

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:私募基金份额转让市场广阔,VC/PE退出渠道更加丰富。2022年9月,证监会相关负责人在2022年全球PE论坛上表示,证监会将研究扩大份额转让试点范围,推动财政部和国资委等部委在国资基金份额进场、投后企业综合服务等方面加强政策供给;大力培育专业化的私募股权二级市场机构投资者,鼓励通过区域性股权市场提供份额转让综合服务;鼓励私募股权二级市场引入优质中介机构;与相关部门共同探索更为市场化的定价体系,适时研究行业普遍反映的保险、理财等资金入场交易以及美元基金份额转让等问题。业内人士表示,份额转让作为VC/PE基金退出方式之一,有利于推动更多基金参与到服务科创企业的“接力跑”中,实现对科技创新的长周期支持。此前,证监会先后同意在北京、上海两地区域性股权市场开展份额转让试点。目前两地业务规模已突破70亿元,一批专业S基金以及母基金、保险公司、银行系公司、券商系公司等新型S策略机构在平台汇聚,北京股交中心储备项目金额超600亿元。全市场70%的S策略机构已经在两地市场开户成为合格投资者。同时两地积极推动新的S基金设立。截至8月底,预计新设S基金超过500亿元。试点带动了S基金行业的发展,丰富了行业的投资策略。S基金相关的协会、联盟陆续成立,私募股权二级市场白皮书常态化发布,市场生态体系正逐步形成。展望未来,专家表示,份额转让在我国还是新生事物,行业实践刚刚起步,境外多为线下撮合交易,试点工作还面临一些困难和挑战,需要在后续发展过程中逐步解决。证监会将发挥合力,共同推动私募基金份额转让试点行稳致远。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  爱驰汽车:据腾讯汽车报道,纳斯达克上市公司华夏博雅宣布与爱驰汽车签署股权收购意向书,根据意向书的条款,爱驰汽车的估值暂定为50-60亿美元。收购完成后,爱驰的全部股权将转换为华夏博雅的普通股。该收购计划于2022年第四季度完成,届时爱驰汽车也将正式上市。

Ø  IPO动态:近日,A股新股破发频现,9月以来,31只新股中有12只上市首日收盘破发。其中9月19日,5只新股上市3只破发,9月21日,4只新股中捷邦科技等3只新股上市首日破发。业内表示,新股破发是正常的市场反应,可能与市场行情震荡加剧有关。

Ø  新能源汽车:到2030年,全球电动汽车的比例需要从目前的1%提高到20%~25%。同时,60%售出的新车也需要实现零排放。国际能源署呼吁,到2035年在全球范围内禁止销售汽油和柴油汽车,此外,各国政府应商定一个时间表,决定何时所有新销售的道路车辆应实现零排放。

宏观

Ø  中政网:为了稳定宏观经济大盘,作为稳增长重要抓手的地方政府专项债券持续发力。至少有11个省市公开发布四季度或10月政府债券发行计划,累计金额超2000亿。这是国务院确定动用5000多亿元结存专项债限额的部分,这笔巨额专项债将按要求在10月底前发完。

Ø  发改委:近日,国家发改委召开“区域协调发展”专题新闻发布会,十年来,中西部地区生产总值从22.2万亿元增加到49万亿元,年均增速高于全国平均水平,经济总量占比提高2.2个百分点,人均生产总值与东部地区之比提高了约5.8个百分点,区域发展相对差距进一步缩小。

Ø  央行:央行综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。2018年以来,13次下调存款准备金率,释放长期资金约10.8万亿元。2022年8月末,企业贷款平均利率4.05%,为有统计以来最低值。建立存款利率市场化调整机制,引导长期存款利率下行,为让利企业提供坚实基础。

Ø  人民网:今年以来国债发行规模快速增长,年内共发行127只,发行规模6.23万亿元,同比增长33.8%。8月发行国债10381亿元,同比增长56.2%。今年国债发行的一大亮点是,超短期贴现国债发行占比提升,发挥了落实退税减税降费政策和惠民生资金保障作用。

Ø  能源局:今年前8个月全社会用电量累计57839亿千瓦时,同比增长4.4%;8月全社会用电量8520亿千瓦时,同比增长10.7%。8月用电增速超预期表现,反映出工业产出提振、消费企稳、投资发力和外贸拉动等诸多积极因素的正向叠加影响,体现了经济企稳回升的强劲势头。

股市

Ø  中证报:随着锡装股份挂牌上市,深市主板上市公司数量达到1500家。32年风雨兼程,深市主板坚持打造市场化蓝筹聚集地和细分行业冠军摇篮,实现了从无到有、从小到大的跨越式发展。深市主板1500家公司总体营业收入近十年复合增长率达13.5%,总体净利润达11.78%。

Ø  上证报:各类机构投资者情绪持续向好,9月份机构调研北交所公司的频率明显提高。根据北交所网站数据显示,9月份以来,有9家上市公司累计发布12份获得机构调研的公告。其中,9月份,吉林碳谷一次接待了81家机构的集体调研,打破了北交所公司单次调研阵容纪录。

银行

Ø  第一财经:记者统计发现,9月以来,银登网公开披露的银行不良资产转让信息已达25条,较上年同期有所增加。从不良资产转让金额来看,今年以来有多笔不良资产实际成交金额不足1折。除不良资产转让业务外,多家银行也积极探索多种方式处置不良资产。

Ø  证券日报:9月22日,银保监会发布《关于防范租借信用卡的风险提示》,提醒广大信用卡持卡人,不要将自己名下信用卡出租、出借或交由他人保管,以免给本人及家庭造成损失。银保监会披露数据显示,一季度涉及信用卡业务投诉37954件,占投诉总量的50%。

Ø  证券时报:今年央行在香港累计发行9期共900亿元人民币央行票据。3个月期、6个月期和1年期央票分别为300亿元、150亿元和450亿元。值得关注的是,年内3期各50亿元的6个月期央票的中标利率下行,前两期分别为2.6%、2.3%,本月发行进一步降至2.2%。

信托

Ø  财新网:今年资本市场整体走弱,但信托机构却开启“买买买”模式。统计数据显示,截至今年二季度末,223家A股上市公司中出现信托公司身影,信托资金持仓总市值合计达958亿元,环比增加6.85%。

公募

Ø  新浪财经:近日,国泰君安临港创新产业园REIT的认购申请确认比例结果出炉。临港REIT战略投资者、网下投资者和公众投资者比例配售前认购总金额达到727亿元。数据显示,截至9月21日,目前已成功发行和成立的公募REITs产品达到19只,发行总规模达到602.97亿元。

Ø  网易财经:近日6只ETF产品均在上报两日后迅速获批,跟踪上证科创板芯片、上证科创板新材料和中证机床3个指数。这些ETF的科创产品反映了市场资金当前的投资偏好、对未来的预期和监管层的政策导向,意味着科创细分赛道已经引起了基金公司的高度重视。

私募

Ø  凤凰财经:今年以来,市场跌宕起伏,私募整体业绩承压。数据显示,截至8月底,今年以来有业绩记录的1630家股票私募整体回撤为9.42%,其中299家实现正收益,占比18.34%。头部私募回撤幅度相对较小,117家头部股票私募(规模大于50亿元)整体回撤为7.81%。

Ø  中金在线:近日,中国证券投资基金业协会发布第三批不予备案的私募案例,包括先备案后募集、“借道”私募基金进行监管套利、与“黑中介”联合开展违规业务等三种情形。中基协重申,私募管理人应增强合规意识,珍惜自身商誉和诚信记录,遵守登记备案的程序性和实体性要求。

Ø  腾讯财经:私募排排网数据显示,股票私募仓位指数为80.66%,环比回升0.43%。具体来看,仓位超过8成股票私募占比为59.50%,仓位介于5-8成之间的股票私募占比为29.34%,仓位介于2-5成之间的股票私募占比为10.28%,仓位低于2成的股票私募占比为0.88%。

VC/PE

Ø  金融界:上海资产管理协会成立大会暨私募股权和创业投资份额转让试点启动仪式在沪举行。上海资产管理协会表示,将充分依托上海的科技、产业、金融及人才等区域建设发展资源优势,有特色地开展相关工作,积极协作、形成合力,共同促进上海国际金融中心及全球资管中心建设。

Ø  投资界:近日,瀚为科技连续完成两轮千万级融资,天使轮由真格基金领投,零以创投跟投,天使+轮由石溪懿德投资,远识资本担任长期独家财务顾问。下一步,公司将着眼于水系锌电产线拓展及示范项目快速落地,实现产品规模化稳定输出。

Ø  和讯网:广东品珍鲜活科技有限公司(简称品珍科技)已于近期完成数千万元Pre-A轮融资,由盈峰投资、中楷资本联合领投,顺银产融跟投,凝华资本担任独家财务顾问。据了解,本轮融资将主要用于品珍科技旗下“御鲜锋”系列预制菜产品研发、品牌升级和市场推广等方面。

Ø  财联社:近日,商业健康险团险赛道公司保险极客已完成D轮数亿元融资,由国家中小企业发展基金、HR Tech Investments,LLC等投资,老股东华兴新经济基金、SIG海纳亚洲创投基金追加投资。在此前各轮次的融资中,保险极客已累计获得近4亿人民币投资。

Ø  私募通:国内首家Web3.0数字运动平台者识科技获高樟资本数百万人民币种子轮融资,猫九资本担任长期独家财务顾问。据了解,者识科技是国内首家连接线下的运动世界和链上Web3世界的数字运动平台,本轮融资资金将主要用于团队搭建以及产品研发。

房地产

Ø  中国经济网:近期,二手房“带押过户”模式在更多城市落地实施,意在简化二手房交易流程、降低交易成本、增强二手房市场活力。据不完全统计,目前已有南京、苏州、济南、昆明、深圳、金华、珠海、福州、西安等城市纷纷尝试“带押过户”模式。

Ø  经济参考报:今年以来,嘉年华国际、大发地产、福晟国际、花样年、泛海控股、新明中国、中国恒大、天誉置业等多家房企被债权人提起清盘呈请。涉及的多为极个别的债权人,金额从几十万美元到几亿美元不等。而上述接获清盘呈请的房企,基本都是陷入流动性危机的企业。

国际经济

Ø  金融时报:美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间。美联储今年已连续进行5次加息,累计加息300个基点。鲍威尔还重申了其8月下旬释放的鹰派信号,即强调美联储降低通胀的决心,警惕过早放松货币政策、让高通胀固化的严重后果。

Ø  环球时报:日本央行将短期利率设定在-0.1%,同时继续引导10年期日本国债收益率维持在0%附近,以支撑经济。日本央行行长黑田东彦坚持认为,货币宽松对日本来说是必要的,因为日本经济仍处于从疫情中复苏的过程,并面临着大宗商品价格上涨带来的下行压力。

 


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