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整体业绩强劲增长,上市公司半年报彰显发展韧性 ——北广投资管研究院周报(2021.9.10)

上半年沪市公司重回疫情前增长轨道,中小企业发展势头强劲:近日,A股上市公司2021年半年报披露完毕,奏出“稳”和“新”的主音调。在新冠肺炎疫情反复、国内外经济形势仍然比较复杂的挑战下,上市公司迎难而上、克艰前行,取得稳健成长,彰显中国经济韧性与活力。从上半年情况来看,上市公司总体业绩强劲回升,不少公司营收、利润双增,有效发挥出创新“领跑者”和产业“排头兵”的作用。沪市方面,上半年,沪市主板公司合计实现营业收入21.96万亿元,同比增长23.94%;实现归母净利润2.08万亿元、扣非后净利润1.98万亿元,同比分别增长43.15%、44.4%。与2019年同期相比,营业收入增长20.22%,归母净利润和扣非后净利润分别增长11.58%、13.17%,显示业绩重回疫情前的增长轨道。分规模来看,中小企业发展势头强劲,大型蓝筹股企业业绩持续修复。上半年,沪市主板百亿元市值以下公司实现营业收入1.86万亿元、归母净利润739.71亿元,同比分别增长25.08%、175.94%,增幅高于沪市整体水平1.14个百分点和132.79个百分点。百亿元市值以上企业贡献了沪市主板九成以上的盈利,营业收入、归母净利润同比分别增长23.84%、40.66%,第二季度环比分别增长10.82%、5.74%,保持了稳健的增长速度。此外,上半年331家科创板公司营业收入3040.5亿元、归母净利润433.19亿元,同比分别增长55.14%和105.24%。超九成公司实现营收增长,56家公司实现营收翻番,两成公司营业收入超过10亿元;超七成公司净利润实现增长,三成公司净利润增幅达到100%以上,最高达743倍。

 

图表1:A股上市公司2021年1-2季度业绩情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

深市公司业绩已恢复至疫情前水平,主板与中小板合并后凸显韧性:深市方面,上半年,深市公司实现平均营业收入33.78亿元,平均净利润2.54亿元,同比分别增长33.09%、41.52%,已恢复至疫情前水平。整体来看,上半年逾八成公司实现盈利,逾八成公司营业收入规模扩大,逾六成公司净利润实现增长。其中,1178家公司净利润同比增长超过30%,占比47.27%;954家公司净利润同比增长超过50%,占比38.28%。2021年4月6日,深市主板与中小板正式合并。合并后,深市主板上市公司群体更加集聚,板块韧性持续凸显,盈利能力稳步上升。上半年,深市主板公司实现平均营业收入49.04亿元,同比增长33.04%,平均净利润3.51亿元,同比增长43.32%。另外,上半年,1014家创业板公司业绩继续保持快速增长,实现营业总收入1.17万亿元,同比增长33.57%;净利润总额1127亿元,同比增长33.56%。880家公司实现盈利,占比达86.79%;700家公司实现净利润增长,395家公司净利润增幅达50%以上,展现强劲发展势头。其中,186家注册制下新上市公司平均实现营业收入12.99亿元,同比增长30.98%,营收规模超板块平均水平;平均实现净利润1.08亿元,同比增长29.84%。

 

图表2:2021年上半年各板块业绩增速

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

上半年科技类企业表现抢眼,资本市场支持企业科技创新取得阶段性成果:从上市公司财务指标情况、债券市场融资表现以及再融资市场等信息看,上半年,我国资本市场不仅在新股发行和并购重组领域为支持上市公司科技创新贡献力量,而且通过发挥资源优化配置功能为科创类上市公司完善产业链和供应链提供广阔的舞台。业内人士表示,半年报充分说明资本市场在支持创新、创造、创意方面不断加码,既为传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”深度融合提供更优质的环境,又为缓解科创类企业融资难和融资贵提供新的解决方案。在目前已披露半年报且具备可比数据的4426家A股上市公司中,有3805家公司上半年营业收入实现同比正增长,数量占比超过85%;有3252家上市公司净利润实现同比正增长,数量占比逾70%。半年报还显示,300余家科创板上市公司在净利润、营业收入、每股收益等指标的表现明显好于部分传统行业上市公司,其中,热景生物、晶丰明源、光峰科技、长远锂科、昊海生科等科创板上市公司净利润同比增长率较大,充分反映出科技类企业上市后发展明显提速,也说明资本市场在支持企业科技创新方面效果明显。业内专家表示,上市公司半年报的优异表现尤其是科创板相关上市公司的不俗“成绩单”,从一个侧面说明资本市场支持科技创新发展取得阶段性成果,这既得益于资本市场自身一系列改革开放政策,也离不开国内外经济复苏对市场需求的提振以及“六稳六保”、减税降费等一系列宏观政策的支持,还与企业自身的不懈努力息息相关。

 

图表3:2021年上半年A股上市公司业绩增速TOP10

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

再融资为上市公司蓄力,新经济企业对资金需求巨大:根据半年报数据显示,2021年上半年共有222家A股上市公司披露定向增发项目数据,合计增发353.33亿股,预计募资总额达3706.75亿元;上半年,有64家A股上市公司发行可转债,发行规模合计为1504.1亿元。统计显示,从行业看,定增项目落地最多的行业为计算机、通信和其他电子设备制造业,共计31家次,数量约占15%;其次为化学原料和化学制品制造业,共计20家次,占比约10%;再次为专用设备制造业,共计18家次,占比约9%。从募集资金额看,金融服务业、计算机通信业、汽车制造业较多。业内专家表示,在新经济领域,尤其是以科技板块为主的高新技术制造业、生物医药行业、通信行业等是未来中国经济发展的方向,发展速度较快,对资金需求较大。新经济领域公司的估值较高,存在定增融资、加快发展的内在动力。加上2020年资本市场给再融资“松绑”,为上市公司定增融资提供了契机,对于大市值、有核心竞争力的公司来说,定增成功率大增,一批上市公司通过定增融资实现产能扩张及转型升级在意料之中。可转债、定向增发、优先股等再融资工具为上市公司缓解融资难、融资贵发挥了积极作用。

 

图表4:2021年上半年A股上市公司定增行业分布情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

上市公司发债平稳增长,债券市场在支持科技创新中扮演着重要角色:根据WIND数据显示,2021年上半年,A股市场共有196家上市公司已经实施债券发行计划或通过发债预案,其中,15家公司发债方案已获证监会批准,1家停止实施,67家已实施发债方案,77家发债预案获股东大会通过,36家已有董事会预案。除去1家停止实施发债的上市公司之外,其余195家上市公司已发债或拟发行债券数额合计达1.63万亿元。分类别看,上半年,上市公司发债主要以公司债、超短期融资债券、中期票据三类为主,少部分是资产支持证券和信用债。从个案看,上市银行仍然是上半年的发债大户,中国工商银行、中国邮储银行、中国交通银行分别以1900亿元、1500亿元、1400亿元位列上市公司发行债券预案数额榜单前三名。剔除12家没有债券评级的上市公司,有182家上市公司发行的债券获得“稳定”的评级展望,仅有重药控股、深高速两家上市公司发行的债券获得“负面”的评级展望。作为资本市场支持科技创新的重要形式,沪深证券交易所一直不遗余力发展公司债券市场。综合数据显示,2021年上半年,沪深交易所共发行公司债券1934只,发行规模达1.66万亿元,同比增长近4%,发行数量、规模整体呈现平稳增长。事实上,2016年以来,沪深交易所一直积极开展创新创业公司债券试点,通过发行科创类债券募集资金,支持上市公司、非上市公司加快科技创新步伐。

 

图表5:2021年上半年银行发行永续债的基本情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:整体业绩强劲增长,上市公司半年报彰显发展韧性。上市公司作为资本市场的基石,是中国经济最具活力的微观主体。整体来看,A股4000多家上市公司2021年上半年业绩稳中有升,成为国民经济稳中向好的重要力量。当前,在积极应对复杂严峻的内外部经济环境和推进落实资本市场全面深化改革任务的关键阶段,沪深两市上市公司2021年“半年考”交出了一份令人满意的答卷,进一步巩固了经济发展稳中向好趋势。值得关注的是,创新驱动下,新经济得到蓬勃发展,以装备制造业为代表的先进制造业,以人工智能、大数据等新一代信息技术为支撑的数字产业,均实现较快增长。专注于细分市场、创新能力强、质量效益优的“专精特新”中小企业也加速成长,创业板“专精特新”中小企业中超九成实现盈利、近八成实现净利润增长,两成以上净利润增速超过100%,为加快我国产业链补短板、锻长板、填空白提供了有力支撑。沪深交易所表示,下一步,将继续按照中国证监会统一部署,完整、准确、全面贯彻新发展理念,积极服务构建新发展格局,持续优化监管与服务水平,激发市场主体活力,提高上市公司质量,助力资本市场高质量发展,全力服务“十四五”开好局、起好步。在全球疫情持续演变,外部经济环境复杂严峻的情况下,上市公司开拓进取、危中寻机,充分挖掘增长潜力,通过创新实现了强劲增长,推动我国经济发展成色更亮、后劲更足。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  爱驰汽车:中国国际服务贸易交易会期间,碳中和国际合作发展论坛正式召开,这是以“国际合作”为主题的碳中和领域国际性论坛。此次论坛上,具备“全球化”“绿色低碳”属性的爱驰汽车被优选为论坛的支持单位,爱驰U5作为贵宾指定用车,为论坛活动提供全程低碳出行服务。

Ø  科创板要闻:今年以来共计120只新股在科创板上市,为32家保荐跟投机构带来账面浮盈85.32亿元,且头部投行优势都比较明显。业内人士认为,目前市场中大部分保荐机构均获得了较丰厚的跟投收益,重要原因在于科创板上市公司科技含量较高,增长潜力较大,质地较优良。

Ø  新能源汽车:8月新能源乘用车批发销量30.4万辆,同比增长202.3%,环比增长23.7%。1-8月新能源乘用车批发164.3万辆,同比增长222.5%。8月新能源乘用车零售量24.9万辆,同比增长167.5%,环比增12.0%。1-8月新能源车零售147.9万辆,同比增长202.1%。

宏观

Ø  新华社:习近平在视频出席金砖国家领导人第十三次会晤时指出,当前,新冠肺炎疫情仍在全球肆虐,世界经济复苏艰难曲折,国际秩序演变深刻复杂。面对挑战,金砖国家要展现担当,为世界和平与发展作出积极贡献,推动构建人类命运共同体。

Ø  央行:发布《中国普惠金融指标分析报告(2020年)》显示,2020年,我国普惠金融服务重心更加下沉,产品创新更加活跃,供需对接更加有效,金融基础设施更加健全,数字普惠金融不断创新,国际交流合作不断深入,基本建成了与全面建成小康社会相适应的普惠金融服务体系。

Ø  海关总署:今年前8个月,我国进出口总值24.78万亿元,同比增长23.7%,比2019年同期增长22.8%。其中,出口13.56万亿元,同比增长23.2%;进口11.22万亿元,同比增长24.4%;贸易顺差2.34万亿元,同比增加17.8%。

Ø  外汇局:截至2021年8月末,我国外汇储备规模为32321亿美元,较7月末下降38亿美元,降幅为0.12%。我国持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,经济保持稳定恢复态势,发展质量继续提升,有利于外汇储备规模保持总体稳定。

Ø  统计局:8月CPI同比上涨0.8%。其中,城市上涨1.0%,农村上涨0.3%;食品价格下降4.1%,非食品价格上涨1.9%;消费品价格上涨0.3%,服务价格上涨1.5%。8月PPI同比上涨9.5%,环比上涨0.7%;工业生产者购进价格同比上涨13.6%,环比上涨0.8%。

股市

Ø  中证报:据WIND统计显示,截至6月30日,社保基金进入435只个股前十大流通股东,数量较一季度末增加10只,持有流通股市值总计1853.49亿元,较一季度末的1710.43亿元,增加了143.35亿元,增幅为7.73%,高于上证指数二季度4.43%的涨幅。

Ø  上证报:今年以来,一度被投资者冷落的ST板块公司有了“复宠”的迹象。根据数据显示,今年以来,截至9月8日收盘,有20家ST公司股价累计涨幅超过了100%,其中,有多家ST类公司股价累计上涨幅度在3倍以上。

银行

Ø  第一财经:银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法(征求意见稿)》。办法强调,要将流动性风险管理贯穿于理财业务运行的全流程。理财公司应当根据理财产品性质和风险特征,建立健全理财产品流动性风险管理制度,并定期评估完善。

Ø  证券日报:工银理财、建信理财、招银理财、光大理财获得首批养老理财试点资格,获批城市包含深圳、青岛和另外两座分别位于中部与西部的城市。需要指出的是,并不是每家试点公司只在一个城市发行养老理财产品,而会出现两家公司抢一城、或是一家公司布局两城的情况。

Ø  证券时报:银保监会近日表示,全部理财存量整改任务已完成近七成,预计年底前绝大部分银行机构可完成整改。银保监会持续完善房地产金融监管机制,经营贷违规流入房地产专项排查基本完成,对发现的违规问题督促建立台账,逐项整改至“清零销号”。

信托

Ø  财新网:中国证券报记者近日从中国信登获悉,根据中国信登登记数据显示,8月份行业新增完成初始登记的信托产品达3011笔,环比下降10.76%;初始募集规模达4911.26亿元,环比下降36.52%。8月新增信托产品数量和规模呈现“双降”。

公募

Ø  网易财经:近日,中国基金业协会下发《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范(试行)》,对基金投顾业务的系统框架、交易模式等做出规范。业内表示,此举有利于投资者理解业务规则,促进投顾业务稳健、规范发展。

Ø  新浪财经:近期,新三板概念基金吸引了不少投资者的目光。目前,全市场至少有19只可投资新三板精选层的基金产品。虽然这些基金产品成立均不足2年,但平均收益率却可圈可点。这19只基金产品自成立以来的平均收益率超过15%,最高收益率高达68%。

私募

Ø  中金在线:中基协发布《关于优化私募基金备案相关事项的通知》,优化AMBERS系统中私募基金备案及重大变更等相关业务。对于投顾类产品的备案、重大变更和终止,自主发行类产品的部分重大变更,以及产品的清算开始,都将实现自动化办理。

Ø  腾讯财经:今年以来,A股市场风格切换明显,证券类私募八大策略业绩分化。根据私募排排网最新数据显示,今年量化私募成为最大赢家,不仅在业绩方面有所逆袭,在管理规模和百亿元级阵营中也同步扩容;其中,百亿元级数量扩容至20家,合计管理规模更是过万亿元。

Ø  凤凰财经:中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》提出,支持合作区打造中国-葡语国家金融服务平台。鼓励社会资本按照市场化原则设立多币种创业投资基金、私募股权投资基金,吸引外资加大对合作区高新技术产业和创新创业支持力度。

VC/PE

Ø  金融界:硅谷银行联合浦发硅谷银行近日发布《2021年医疗健康行业投资与退出趋势年中报告》显示,受2020年IPO优异表现和大型并购交易的鼓舞,2021年上半年医疗健康行业的风投投资额激增至470亿美元,较2020年同期增长了一倍多,并接近2020年的全年水平。

Ø  和讯网:36氪获悉,中国新锐设计师品牌bosie已完成数亿元B+轮融资,B站与五源资本领投,老股东金沙江创投跟投,光源资本担任独家财务顾问。本轮融资将用于产品研发和供应链升级等。据了解,这是bosie在三年来的第五轮融资。

Ø  财联社:36氪独家获悉,收藏玩具品牌52TOYS近日完成4亿元C轮融资,由前海母基金和国中资本联合领投,中金资本旗下基金、新瞳资本、兼固资本跟投,泰合资本担任独家财务顾问。据了解,本轮融资将用于产品研发、本土设计师的孵化与投资以及品牌升级等。

Ø  投资界:智慧场景服务商盈拓文化近日宣布完成千万美元A轮融资。投资方为美国万通证券(Univest Securities, LLC)。本轮融资将主要用于智能硬件的开发与生产,智慧场景服务SaaS系统的升级迭代,教育、文旅、餐饮、地产等跨行业重点项目的针对性开发。

Ø  私募通:近日,国内老牌AR公司亮风台在新品发布会现场宣布完成2.7亿元C+轮融资,本轮融资由CPE源峰领投,晶凯资本、源慧资本、大观资本、清控银杏、普超资本等跟投,源星资本、信熹资本、活水资本、MYEG等老股东追加。

房地产

Ø  中国经济网:据中国房地产报统计发现,TOP50上市房企上半年已在融资成本管控方面发力,多数上市房企平均融资成本持续走低,已披露融资成本数据的35家房企上半年平均融资成本降至5.79%,相较2020年末TOP50强平均融资成本6.17%进一步下降38个基点。

Ø  经济参考报:近日,上海链家研究院发布8月份上海市二手房成交数据。数据显示,8月份全市共成交二手房1.8万套,环比下降24%,同比下降40%,为今年以来最大幅度的下跌,已跌至疫情前的月均成交水平。

国际经济

Ø  环球时报:据CME“美联储观察”,美联储9月维持利率不变的概率为100%,加息25个基点的概率为0%;11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为98.4%,加息25个基点的概率为1.6%;12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为98.4%,加息25个基点的概率为1.6%。

Ø  金融时报:日本内阁府发布的2021年二季度(4至6月)国内生产总值(GDP)修正值显示,剔除物价变动因素后的实际GDP比上季度增加0.5%,换算成年率为增加1.9%。与年率1.3%的初值相比有所上调。企业设备投资表现良好推高了总体增速。

 



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