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2021年将是新能源汽车大年,行业成长空间巨大 ——新能源汽车行业专题报告-5.14

低基数效应减弱导致4月增速回落,汽车行业整体保持向好发展态势:根据中国汽车工业协会最新公布的数据显示,2021年4月,汽车产销环比有所下降,同比呈小幅增长,增速比上月明显回落。4月,汽车产销分别达到223.4万辆和225.2万辆,环比下降9.3%和10.8%,同比增长6.3%和8.6%。1-4月,汽车产销858.6万辆和874.8万辆,同比增长53.4%和51.8%,增速比1-3月回落28.3个百分点和23.8个百分点。4月,乘用车产销171.4万辆和170.4万辆,环比下降9.0%和9.1%,同比增长7.9%和10.8%。在乘用车主要品种中,与上月相比,交叉型乘用车产销均呈较快增长,其他三大类乘用车品种呈不同程度下降;与上年同期相比,基本型乘用车(轿车)产量略降,销量微增,其他三大类乘用车品种产销继续保持较快增长。4月,中国品牌乘用车销量环比小幅下降,同比继续保持较快增长。4月共销售71.9万辆,环比下降3.5%,同比增长34.8%,占乘用车销售总量的42.2%,占有率比上月提升2.4个百分点,比上年同期提升7.5个百分点。1-4月,汽车销量排名前十企业共销售762.1万辆,占汽车销售总量的87.1%。与上年同期相比,十家企业销量均保持快速增长势头。总体来看,由于2020年4月汽车企业生产销售均已逐步恢复,低基数带来的高增长效应明显减弱,因此当月产销同比增速均比上月明显回落,但累计数据中,与2019年同期相比,产销形势依然呈现向好的发展态势。

 

图表1:2019-2021年汽车销量月度变化情况

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资料来源:中国汽车工业协会,北广投资管研究院整理

 

4月汽车经销商库存预警指数继续上升,显示汽车市场需求不足:根据中国汽车流通协会最新公布的数据显示,2021年4月份,汽车经销商库存预警指数为56.4%,较上月上涨0.9个百分点,比2020年同期微降0.4个百分点,库存预警指数位于荣枯线之上,汽车市场处在不景气区间。从分指数情况看,4月库存指数、市场需求指数、平均日销量指数环比下降,从业人员指数、经营状况指数环比上升。二季度初,经销商提车压力不大,尽管需求和销量有所回落,但经销商通过控制进货量,使得库存水平有所下降,经营状况略有改善。中国汽车流通协会表示,4月库存预警指数上升,主要是市场需求不足,销量下滑导致。4月份是传统的市场淡季,受清明的民俗影响,购车需求不旺,另外4月份也是农忙时节,进店量和成交率较3月均有回落。芯片供给不足,对部分车型生产带来影响。但总体上厂家和经销商库存能满足未来两个月市场需求,如果芯片短缺问题在二季度得到缓解,将不会传导到终端销售。此外,从分品牌类型指数看,4月进口&豪华品牌指数环比微降,自主品牌指数、主流合资品牌环比上升。农忙时节,对农村消费者购车影响较大,自主品牌销量降低库存加大。对此,中国汽车流通协会建议,经销商要根据实际情况,理性预估实际市场需求,合理控制库存水平,以防库存压力过大,导致经营风险。

 

图表2:全国汽车经销商库存预警指数月度变化情况

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资料来源:中国汽车流通协会,北广投资管研究院整理

 

图表3:全国汽车经销商库存预警分指数变化情况

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资料来源:中国汽车流通协会,北广投资管研究院整理

 

4月新能源汽车增速仍维持高位,中汽协预计未来五年行业将迎来强劲增长:根据中国汽车工业协会最新公布的数据显示,2021年4月,新能源汽车产量环比略增,销量小幅下降,同比继续保持高速增长,产销分别达到21.6万辆和20.6万辆,产量环比增长0.1%,销量环比下降8.7%,同比增长1.6倍和1.8倍。在新能源汽车主要品种中,与上月相比,纯电动汽车产销均呈小幅下降,插电式混合动力汽车产量小幅增长,销量略有下降;与上年同期相比,纯电动和插电式混合动力汽车产销继续保持快速增长,其中纯电动汽车产销增速更为显著。1-4月,新能源汽车产销双双超过70万辆,分别达到75万辆和73.2万辆,同比增长2.6倍和2.5倍。其中纯电动汽车产销分别完成63.7万辆和61.5万辆,同比分别增长3倍和2.8倍;插电式混合动力汽车产销分别完成11.3万辆和11.7万辆,同比分别增长1.2倍和1.4倍;燃料电池汽车产销分别完成140辆和188辆,同比分别下降52.1%和32.9%。中国汽车工业协会认为,中国经济有条件有潜力保持持续稳定健康的发展态势,伴随政府主管部门对于消费拉动的持续激励,汽车产业的稳定发展将仍然具备坚实的基础,而新能源汽车发展空间也依然较大,中汽协预计2021年销量将突破200万辆,长远来看,预计中国新能源汽车市场将在未来5年迎来强劲增长。

 

图表4:新能源汽车月度销量增长情况

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资料来源:中国汽车工业协会,北广投资管研究院整理

 

新能源乘用车呈现独立增长的良好态势,渗透率进一步提升:根据乘联会公布的数据显示,2021年4月份,新能源乘用车批发销量达到18.4万辆,环比下降8.7%,同比增长214.2%,呈现独立增长的良好态势。其中,纯电动的批发销量15.2万辆,同比增长258.5%;插电混动销量3.3万辆,同比增长100.3%。4月电动车高低两端车型销量强势增长,其中A00级批发销量5.2万,占纯电动的34%;A级电动车占纯电动份额24%,谷底回升;B级电动车达4.0万辆,环比3月下降23%,占纯电动份额26%,较上月稍有回落。4月新能源乘用车零售销量达到16.3万辆,同比增长192.8%,环比下降12%。4月新能源乘用车市场多元化发力,大集团新能源表现分化加剧,上汽、广汽表现相对较强。批发销量突破万辆的企业有上汽通用五菱30602辆、特斯拉中国25845辆(3月35478辆,环比下降27%),比亚迪25450辆,上汽乘用车13004辆。4月新能源车出口呈现爆发式增长,特斯拉中国出口14174辆,上汽乘用车的新能源出口2378辆,爱驰汽车出口335辆。4月新能源汽车国内零售渗透率10.1%,1-4月渗透率9%,较2020年5.8%的渗透率明显提升。4月,自主品牌中的新能源渗透率为22.7%,豪华车中的新能源渗透率为7.1%,而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有1.5%。

 

图表5:2021年4月新能源汽车渗透率情况

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资料来源:乘联会,北广投资管研究院整理

 

4月汽车消费指数继续回升,多项促消费政策将发挥作用:近日,中国汽车流通协会发布2021年4月份汽车消费指数为74.4,环比增加3.1个百分点。从构成汽车消费指数的分指数来看,2021年4月份需求分指数为86,较上月略有上升,预计5月份消费者购车需求增长。随着天气回暖以及五一假期,消费者外出活动增加,叠加多地举行车展活动会进一步带动集客增长,促进区域汽车消费。政策方面,2021年全国消费促进月系列活动5月1日正式启动。关于汽车消费方面,商务部会同相关部门合力提出四大层面拉动汽车消费,一是国家出台促进汽车销售和使用的政策措施;二是地方政府组织开展形式多样的汽车促销活动,并且支持汽车更新消费,给予综合奖励推广新能源汽车等;三是由行业协会组织在全国范围内开展汽车展销活动,中国汽车流通协会举办“促消费、惠民生全国汽车巡展”,五一期间在乌鲁木齐、石家庄、天津、西宁、长春、佛山、沈阳、临沂等8个城市举办8场展销活动,5月份要举办近20场活动,全年将会举办100场左右;四是关于汽车产业的各个企业联动让利促销,更好地满足人民群众汽车消费需求。综合上述因素,预计5月份市场表现稳定,销量将呈现上升趋势。

 

图表6:汽车消费指数变化情况

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资料来源:中国汽车流通协会,北广投资管研究院整理

 

2020年乘用车“双积分”缺口达338万分,未来车企将继续发力新能源汽车生产:据工信部官网显示,装备工业一司对2020年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况进行公示。根据《积分情况》显示,2020年国内共产生420万新能源汽车正积分,92万新能源汽车负积分;1057万平均燃料消耗量负积分,391万平均燃料消耗量正积分。按照新能源汽车正积分可抵扣平均燃料消耗量负积分的规则,2020年中国乘用车市场仍然存在负338万分的“双积分”缺口。政策方面,2020年6月29日,工信部发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》,明确2021-2023年新能源汽车积分比例要求,分别为14%、16%、18%,并从2021年1月1日起开始执行。《决定》的发布,意味着新能源汽车产能权重将持续扩大,各车企想要达到上述标准,实现盈利,并保持利润的增长,只有提高新能源汽车销量和降低燃料消耗两大途径。业内人士表示,一方面,这也意味着积分买卖难以长期持续,因为新能源积分比例要求逐年上升,积分价格水涨船高,购买积分的成本又难以转嫁到消费者身上,整体销量突出的车企或将选择自己消化;另一方面,苦于双积分要求的部分车企也将加快发展新能源汽车。全国乘联会秘书长崔东树就此作出预测,随着双积分新规的积分合规比例和计算方式趋严,2020下半年-2025年期间,新能源车将呈现高增长的特征,而新能源车拉动的产业链从下半年开始也呈现高增长的特征,整个行业将进入高景气的状态。

 

图表7:2020年获得新能源正积分十大车企

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资料来源:工信部,北广投资管研究院整理

 

图表8:2020年平均燃料消耗负积分十大车企

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资料来源:工信部,北广投资管研究院整理

 

一季度全球新能源汽车销量超百万辆,中国品牌影响力逐步扩大:随着新能源汽车在国内市场的火爆,也带动了诸多汽车企业在全球的扩张,从中国的比亚迪、五菱宏光、长城以及一些造车新势力的不断发送大招,到特斯拉的一支独大,再到日产、丰田、奥迪、现代、沃尔沃、大众的虎视眈眈,全球新能源市场已经进入了百花齐放的新格局。随着传统汽车向新能源汽车的转型,新能源汽车的销量逐年增长。根据EV Sales最新公布的数据显示,2021年一季度,全球新能源汽车销量112.8万辆,特斯拉Model 3凭借全球销量12.67万辆的成绩再度跃居榜首,也是该榜单中销量唯一突破10万辆大关的车型,其3月份就卖出了75888辆。不仅如此,特斯拉Model Y也卖出了56064辆,3月份同样有32197辆的成绩。而上汽通用五菱,则依靠着宏光MINI EV在中国市场的巨大需求,拿下了第二的位置,累计销量96674辆,力压特斯拉Model Y。榜单前十中,中国品牌车型占据4个席位,前五中更是占据3个席位,显示出中国品牌新能源汽车的全球影响力正在不断扩大。车企方面,特斯拉凭借Model 3和Model Y的销量贡献仍然占据榜首,一季度累计销量达到18.45万辆,上汽通用五菱排名第二,销量超过了10万辆大关,二者合计占据全球新能源汽车25%的市场份额。业内人士表示,国产车正逐渐成为全球新能源汽车的领导者,与合资品牌相比,国产新能源车型,在配置、动力、整体产品力等多个维度上,都有极强的竞争力,随着电池技术的进一步发展,国内“油电平价”的时代也即将到来。

 

图表9:2021年一季度全球新能源乘用车品牌销量TOP20

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资料来源:EV Sales,北广投资管研究院整理

 

图表10:2021年一季度全球新能源车企销量TOP20

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资料来源:EV Sales,北广投资管研究院整理

 

宁德时代一季度全球市占率大幅提升,动力电池行业凸显马太效应:近日,SNE Research发布了全球动力锂电池装机量季度报告。根据SNE的统计显示,2021年3月全球动力电池装机量合计22.1GWh,同比增长157.8%,1-3月累计装机量48GWh,同比增长128.6%。这表明,尽管动力电池市场已经过了一轮洗牌期,但仍处于高速增长期,新一轮增长凸显出成熟市场才具备的马太效应——强者恒强。这一点从宁德时代身上体现的尤为明显,一季度,宁德时代全球装机量达到15.1GWh,排名第一,且同比增幅高达320.8%,同样位列全球动力电池TOP6之首。由于一季度的勇猛表现,宁德时代的市占率从2020年的17%、排名第三,升至2021年的31.5%、排名第一。根据报告显示,在宁德时代之后,依次为LG新能源、松下、比亚迪、三星SDI、SKI、AESC、中航锂电、国轩高科和PEVE,合计占据全球94.1%的市场份额,而其他品牌市场份额仅为6%,相较2020年略有下降。值得关注的是,宁德时代的重新崛起,标志着中国电池企业的全面回归,包括比亚迪、中航锂电、国轩高科等国内电池企业,不仅增幅远高于行业平均水平,且市占率明显提升。以TOP10榜单来看,中国电池企业的市占率从2020年的23.6%提升至2021年的43.4%,提高近20个百分点。此消彼长,中国电池的强势回归,也意味着日韩电池的滑落,包括LG新能源、松下、三星SDI、SKI、AESC、PEVE等的同比增幅普遍低于行业平均水平。

 

图表11:2021年一季度全球动力电池装车量TOP10

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资料来源:SNE Research,北广投资管研究院整理

 

2021年已完成三轮融资,万辆出口目标助力爱驰向全球引领者地位迈进:继1月获滴滴投资后,造车新势力爱驰汽车在新一轮融资中再获得新能源头部企业的加持。2021年5月7日,天眼查APP显示,爱驰汽车股权结构发生变化,宁德时代通过全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司入股爱驰,注入注册资本金308.155万元,占股0.35506%。爱驰汽车内部人士表示,这一(融资)节奏基本符合我们的预期,模式也和滴滴相仿。虽然此次宁德时代入股爱驰只是财务投资,但对爱驰来说可以更快速获得宁德时代的最新技术,同时双方在电池领域研发也能有更紧密的合作。事实上,爱驰和宁德时代已经有了合作的基础。爱驰第一款车型U5采用的就是来自宁德时代的三元锂电池,第二款车型U6将继续采用宁德时代三元锂电池,该电池采用了CTP技术,由爱驰汽车与宁德时代合作开发,NEDC续航里程超过650km。此次宁德时代入股爱驰,已是后者2021年以来的第三次融资。在2021年之前,爱驰分别于2019年5月、2018年4月、2017年12月和2017年4月获得数轮融资。但进入2021年,爱驰汽车明显加快了融资步伐。目前,爱驰汽车已陆续登陆德国、荷兰、比利时、法国、丹麦、以色列等市场,并进一步向北欧扩张,未来将全面覆盖东欧、北欧、南欧等地区。2021年一季度,爱驰汽车出口达到1056辆(清关数),超过2020年全年出口总量,第二季度前两个月也将实现1000多台出口量,为实现全年10000辆出口目标奠定了扎实基础,并助力爱驰品牌由中国新能源汽车全球化先行者向引领者地位迈进。

 

图表12:爱驰汽车成立以来的融资情况

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资料来源:天眼查,北广投资管研究院整理

 

图表13:爱驰汽车近两年出口情况

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资料来源:爱驰汽车官网,北广投资管研究院整理

 

彰显中国智造新形象,爱驰汽车登陆中国品牌日活动:2021年5月10日是中国品牌日,2021年中国自主品牌博览会在上海展览中心隆重开幕。作为中国新能源汽车全球化先行者,爱驰汽车携“青花瓷”版爱驰U5和MR混合现实体验系统亮相江西展区,成为现场关注焦点。特别是“青花瓷”版爱驰U5,创新融入了极具中国特色的青花瓷元素,不仅展示了中国智造的新技术和新形象,也彰显出中国品牌和民族文化的高度自信。本次中国品牌日以“中国品牌,世界共享;聚力双循环,引领新消费”为主题,旨在引导中国品牌转型升级,促进形成强大国内市场,并向全球价值链中高端阔步迈进。而爱驰汽车正自成立之初起,即确立了国际化发展路径,坚持国内、国际两个市场同步推进,既有中国汽车制造业的产业链聚合优势,又有全球化前瞻布局,具备同国外成熟汽车品牌竞争的实力。爱驰汽车以国际化高标准,打造德国4.0超级智慧工厂,从研发设计到生产制造,始终遵循中国欧盟双标准要求,成为率先越过欧盟超高准入门槛的中国新能源汽车品牌,旗下爱驰U5也是国内首款获得欧盟整车型式认证的纯电动SUV。在海外市场高速拓展的同时,爱驰汽车还携手欧洲电子产品零售巨头Euronics、德国领先的汽车快修连锁店A.T.U服务商等优质合作伙伴,从市场、渠道、服务等方面同时发力,以极具竞争力的价格、欧系化的底盘调校、超大的车内空间以及丰富的智能化配置,刚好弥补欧洲市场中大型尺寸家用电动车的空白,实现了中国新能源汽车品牌形象与口碑的双升级。

 

图表14:2021年以来爱驰汽车重大事件一览

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资料来源:爱驰汽车官网,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:2021年将是新能源汽车大年,行业成长空间巨大。乘联会秘书长崔东树日前表示,目前汽车行业处于利润率持续下行的趋势当中,从2015年的8.7%下行到2017年的7.8%、2019年的6.2%,2021年汽车行业在卡车市场一季度暴涨下仍维持在6.2%,由此可见,乘用车行业利润压力巨大。整体而言,目前乘用车市场的发展是阶段性调整,并非进入存量竞争,未来销量规模仍会拉升到新的高度。崔东树表示,从碳排放和碳中和角度看,汽车行业应该是未来发展空间最大的,相对于钢铁水泥等成熟工业,汽车行业的减排应该更多与促消费协同考虑,不应把汽车行业的碳排放成为压制企业发展的核心因素。他表示,国内汽车销量规模是受到保有量总量影响的,随着汽车电动化趋势的到来,汽车寿命周期大幅缩短,15年以上的使用周期预计将缩短至10年左右。未来14亿人的5亿保有量也仅有千人300辆的规模,而电动化后的汽车使用年限缩短,会带来的年销量至少到4000万辆以上,因此车市的发展空间巨大。目前国内市场已逐步从依赖补贴朝市场化方向过渡,特别是第三方智能汽车解决方案提供商(例如华为)助力传统整车厂打造多款智能电动车型。预计2021年国内新能源汽车销量有望达到245万辆,实现80%的同比增幅。中长期角度看,未来五至十年新能源汽车行业将持续高增长,行业成长空间巨大。且2021年将是全球新能源汽车大年,预计2021年、2022年全球新能源车销量分别为523万辆和697.3万辆,同比分别增长67.4%和33.3%。

 

 



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