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一季度A股市场先扬后抑,改革发展仍将持续推进 ——北广投资管研究院周报(2021.4.2)

一季度A股市场“先扬后抑”,春节后主要股指进入深度调整阶段:2021年3月31日,上证指数一季度的最后一个交易日收报3441.91点,较2月18日的一季度内高点3731.69点跌去超7%;深证成指报13778.67点,较一季度内高点16293.09点跌去超15%;创业板指报2758.5点,较一季度内高点3476点跌幅超过20%。整体来看,以春节为“分水岭”,一季度A股市场走出“先扬后抑”的行情。根据WIND统计显示,截至2021年3月末,A股共1537只个股上涨,2574只个股下跌,市场整体跌多涨少。A股市场一季度成交额达54.73万亿元。其中,2月成交额较1月明显回落,3月成交额较2月略有回升,但仍低于1月水平。从一季度主要指数表现来看,WIND数据显示,截至3月31日收盘,上证指数一季度下跌0.9%,深证成指下跌4.78%,创业板指下跌7%。从行业板块来看,申万二级行业指数中,一季度涨幅超15%的行业板块包括景点、橡胶、专业工程、钢铁、酒店、造纸等,涨幅分别为21.16%、18.33%、16.43%、15.66%、15.66%、15.61%;跌幅超15%的行业包括航空装备、地面兵装、机场、航天装备、券商、汽车整车等,跌幅分别达到23.67%、17.74%、17.54%、15.57%、15.47%、15.38%。机构分析认为,此前经济复苏和流动性预期引起的全球股市波动和前期交易结构过于极端等因素导致A股出现大幅回撤。随着部分核心资产估值明显回调,A股结构性高估值已有所缓解,大跌后成交快速回落,市场呈现震荡筑底态势。

 

图表1:2021年一季度A股主要指数表现

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表22021年一季度全球主要股市表现

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表32021年一季度A股申万一级行业涨跌幅情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

2021年一季度外资净流入规模近千亿,人民币资产对外资吸引力日益增强:从市场资金流动情况来看,2021年一季度,两融余额稳中有升,1月底的时候一度突破1.7万亿元。截至3月末,A股两融余额为16540.48亿元,较2020年末的16190.08亿元增加350.4亿元。对于北向资金来说,一季度累计净流入规模近千亿元,达到998.92亿元,其中1月净流入399.57亿元,2月净流入412.24亿元,3月净流入187.11亿元,已连续五个月净流入。从整个过程来看,北向资金只在1月底、2月底和3月初出现明显的净流出,其余时间均稳步净流入。根据国家外汇管理局最新发布的《2020年中国国际收支报告》披露,2020年,外资来华各类投资金额达到5206亿美元,较2019年增长81%。2020年,我国不仅成为当年全球唯一正增长的主要经济体,而且,根据联合国贸发会议最新报告显示,我国还成为全球最大的外资流入国。专家表示,全球流动性泛滥,金融市场动荡不安,相比之下,我国实施正常的货币政策,债券收益率表现相对突出,加上持续推进金融市场高水平双向开放,这使得证券项下的外资投资增长明显。展望未来,越来越多的国际顶尖金融机构仍将持续加大对我国资本市场的投资,而我国债券市场和股票市场已被吸纳进入国际主要金融指数,国际长期资本配置境内市场的人民币资产也将不断增多。

 

图表4:北向资金净流入A股市场规模变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

一季度A股市场市值分化,总市值较年初下降近万亿:截至2021年3月31日收盘,A股市场共有4234家上市公司,总市值约83.48万亿元,较年初减少9933亿元,其中深市减少11754亿元,而沪市则增加1821亿元。个股方面,一季度市值居前的个股涨跌互现,贵州茅台上涨0.55%,工商银行上涨11.02%,中国中免上涨8.37%;中国平安下跌9.52%,五粮液下跌8.18%,宁德时代下跌8.24%。从其余个股涨跌表现来看,剔除一季度首发上市的企业后,共有59只个股涨幅超50%,从申万二级行业分类来看,分属化学制品板块的个股数量占比最高,共六只,占10%;分属电力板块的共五只,占比达8.4%。涨幅居前三位个股分别是,长源电力涨幅达106.72%,联泓新科涨幅达100.78%,美迪西涨幅达96.13%。在一季度,A股中有529家公司获得连续2个及以上涨停,其中7家公司甚至是连续10个及以上连续涨停。3月8日首发上市的顺控发展,自上市以来已连续18天涨停,成为年内名副其实的“涨停王”。

 

图表5:2021年一季度A股市场主要板块市值变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表6:A股市场总市值变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

腾讯、阿里及贵州茅台稳居市值前三位,沪港两地总市值居前:根据WIND最新发布的2021年一季度中国上市企业市值500强榜单显示,截至3月31日收盘,共有11家公司市值超1万亿元,数量较2020年末持平。腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、贵州茅台(600519.SH)稳居前三位。500强企业平均市值、中位数市值、最低门槛,相对于2020年末,均略有下滑。平均市值为1684亿元,中位数市值755亿元,最低门槛为374亿元。由于多数大型企业在沪港两地上市,整体来看,沪港两地总市值居前。鉴于2021年市场冲高回落,各地总市值存在小幅波动。具体来看,大市值区间段公司数较2020年末有所增加,300-500亿区间段有所减少。万亿市值以上公司数持平,500-1000亿元之间的企业增加较为明显,达到196家;300-500亿元之间的企业有111家。从500强行业市值排名来看,银行业总市值最高,超10万亿元,软件与服务、零售业、食品饮料紧随其后,均超过8万亿元。2021年一季度,共有44家新面孔跻身500强,其中新上市企业快手科技市值近万亿,多数公司因市值增长排名晋升。

 

图表7:截至2021年一季度末,中国上市公司市值500强前十位

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表8:中国上市公司500强市值门槛变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:一季度A股市场先扬后抑,改革发展仍将持续推进。2021年3月31日,深交所公告称,经中国证监会同意,深交所发布两板合并业务通知及相关规则,明确合并实施后的相关安排,于4月6日正式实施。深交所表示,两板合并是资本市场全面深化改革的一项重要举措,对于完善市场功能、夯实市场基础、提升市场活力和韧性、促进资本要素市场化配置、更好服务国家战略发展全局具有重要意义。深交所将抓实抓细改革落地各项工作,持续完善以主板、创业板为主体的市场格局,发挥深市市场功能,更好服务不同发展阶段、不同类型的企业高质量发展,建设优质创新资本中心和世界一流交易所。专家表示,深交所启动合并主板与中小板对资本市场和投资者来说是利好消息,顺应了市场发展规律。随着两板合并,未来主板将迎来新上市企业。但值得注意的是,合并后主板仍然实行核准制,没有降低上市门槛,不会直接导致市场短期内加速扩容。深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局,为处在不同发展阶段、不同特征的企业提供全生命周期的融资服务,也为包括中小企业在内的不同类型企业提供融资平台,对中小企业的服务功能实际上在不断增强,进一步提高资本市场服务实体经济能力。展望后市,机构分析认为,从A股历史行情特点来看,二季度市场行情或难有激进表现,大盘维持震荡格局的概率偏大;A股改革发展仍将持续推进,优胜劣汰机制下市场分化局面仍将持续,低估值且回报较好的绩优蓝筹品种仍有望实现估值回升,而高估值绩差品种的调整趋势或仍未结束。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  爱驰汽车:2021年一季度,爱驰汽车出口1056辆(清关数),超过2020年全年出口量总和。基于迅猛增长势头,爱驰汽车怀抱信念,提速征程,宣布2021年出口10000辆的目标,立志以10倍增速推动品牌由中国新能源汽车全球化先行者向引领者地位迈进。

Ø  上海万象:近日,上海万象汽车旗下一批SXC6600GBEV智能公交客车交付温岭公交,将投入温岭公交线路运行。这批车辆车体结构坚实,爬坡能力强,解决城郊村镇交通客运问题。据介绍,这批新能源公交车是万象为温岭市量身定制的一款新能源公交车。

Ø  新能源汽车:为深入实施《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,稳定增加汽车消费,促进农村地区新能源汽车推广应用,引导农村居民绿色出行,支撑碳达峰、碳中和目标实现,工信部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。

宏观

Ø  新华社:中共中央政治局召开会议审议《关于新时代推动中部地区高质量发展的指导意见》。会议强调,十八大以来,中部地区经济社会发展取得重大成就,粮食生产基地、能源原材料基地、装备制造及高技术产业基地和综合交通运输枢纽地位更加巩固。

Ø  央行:央行相关负责人表示,我国实施正常货币政策的积极作用正在显现。下一步,货币政策要稳字当头,保持定力,珍惜正常的货币政策空间。金融管理部门将继续聚焦重点领域,全力做好存量风险化解工作。同时,不断完善体制机制建设,健全金融风险预防预警体系。

Ø  财政部:由于首个“提前批”直到3月初才下达,今年地方政府新增债券发行开闸比前两年晚了不少。截至2月末,地方政府累计发行债券4181亿元。其中,2月全国发行地方政府债券557亿元。2020年1月至2月则发行了超过1.2万亿元新增债券。

Ø  统计局:3月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为51.9%、56.3%和55.3%,比上月上升1.3、4.9和3.7个百分点,我国经济总体延续扩张态势。春节过后,企业生产加快恢复,在调查的21个行业中有17个行业PMI位于荣枯线以上,景气面较上月有所扩大。

Ø  新华网:为贯彻落实《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》,持续有序推进G60科创走廊建设,按照推动长三角一体化发展领导小组要求,科技部会同国家发展改革委、工业和信息化部、人民银行、银保监会、证监会共同编制并印发了《长三角G60科创走廊建设方案》。

股市

Ø  中证报:深交所发布消息称,日前,经中国证监会同意,深交所发布两板合并业务通知及相关规则,明确合并实施后的相关安排,于4月6日正式实施两板合并。截至3月末,深市主板A股有459家上市公司,总市值9.61万亿元;中小板有1004家上市公司,总市值13.15万亿元。

Ø  上证报:由于谨慎情绪仍占上风,一直被视为“聪明钱”和“风向标”的北向资金动向也再度获得较高关注度。3月份,北向资金净流入187.11亿元,连续第6个月呈现净流入态势。其中,沪股通期间净买入额达到181.22亿元,深股通期间净买入额达到5.88亿元。

银行

Ø  第一财经:近日,央行发布公告称,为维护贷款市场竞争秩序,保护金融消费者合法权益,所有贷款产品均应明示贷款年化利率。从事贷款业务的机构包括但不限于存款类金融机构、汽车金融公司、消费金融公司、小额贷款公司以及为贷款业务提供广告或展示平台的互联网平台等。

Ø  证券日报:根据披露的年报数据显示,2020年,国有六大银行累计实现净利润11566.48亿元,较2019年同期增加201.52亿元,增长1.77%。国有大行中,工行仍最赚钱,2020年实现净利润3176.85亿元,较2019年增长1.38%。

Ø  证券时报:中国银行UDP-Dlake数据湖平台近期正式投产上线。该平台首次实现了全行数据资产汇集一处,能够为中国银行统一数据分析层、展现层、数据沙箱等探索提供平台支撑。目前,该系统已经实现了对中行核心、信贷、渠道、信用卡等278个源系统数据文件的全面覆盖。

信托

Ø  财新网:“碳达峰、碳中和”在金融领域快速升温,多家信托公司积极抢滩“碳”类信托市场。据用益信托网信息显示,截至目前,包括中航信托、兴业信托、英大信托、中建投信托等多家公司加快开展碳业务,累计规模近百亿元。

公募

Ø  新浪财经:3月31日,公募基金年报披露完毕,各基金公司2020年盈利情况及资产配置也浮出水面。东方财富Choice数据显示,公募基金净收益在2019年破万亿,来到1.17万亿,在2020年净收益达到2.002万亿元,同比增长70.26%,创下历史新高。

Ø  网易财经:今年2月份股市在春节前后呈现完全相反的走势,债市则继续萎靡。然而公募基金总规模仍然涨势强劲。据中基协最新数据显示,截至2月底,公募基金总规模环比大增1.19万亿元,达到21.78万亿元,再次刷新历史纪录,环比增量与增幅均创去年7月以来新高。

私募

Ø  凤凰财经:今年以来,虽然A股市场有所调整,但私募产品的备案数量和持仓水平仍保持在高位。今年以来私募合计备案产品高达8248只,其中近八成为证券类私募产品。同时,证券类私募的持仓水平也维持高位,尤其是百亿元级私募,最近一个月最高持仓水平已逼近九成。

Ø  中金在线:外资私募布局中国市场已5年有余,截至目前,合计有31家外资私募进行了管理人和产品备案。数据显示,31家外资私募目前管理规模最高的未能突破50亿元,多数管理规模保持在5亿元以下;与此同时,从不同时间段来看,外资私募业绩并不突出。

Ø  腾讯财经:私募排排网数据显示,过去两周,共有98家上市公司受到了454家私募机构的调研。其中,中小板38家,创业板34家,主板23家,科创板3家。行业方面,近半月私募机构调研热度最高的行业是化工,其次是电子和计算机。

VC/PE

Ø  和讯网:近日,服务覆盖全球VC/PE和对冲基金的另类资产数据公司Preqin发布《Alternatives in 2021》报告。报告预测,全球私募股权管理规模将以15.6%的CAGR(年复合增速)增长,在2025年超过9万亿美元,占据全部另类资产管理规模的半壁江山。

Ø  金融界:远景科技集团与红杉中国近日宣布,将共同成立总规模为100亿元人民币的碳中和技术基金,投资和培育全球碳中和领域的领先科技企业,构建零碳新工业体系。该基金也是目前国内首支绿色科技企业联合创投机构成立的百亿规模碳中和技术基金。

Ø  财联社:根据CVSource投中数据显示,2020年1月至今,进行创新药投资的中国VC/PE机构超200家,投资总额超200亿元。其中,鼎晖投资、红杉中国、高瓴资本、IDG资本、君联资本、经纬中国等机构均为场内活跃玩家。

Ø  投资界:36氪获悉,转转集团已于春节前获得来自GBA大湾区基金、青樾基金的共计3.9亿美元投资。据介绍,这是自2020年5月转转和找靓机战略合并组成新的转转集团后获得的首笔融资。2020年集团收入增速超过200%,并已连续3年实现翻倍以上的增长。

Ø  私募通:近日,北京觅机科技有限公司完成数百万元天使轮融资,由创客智盛投资。资金将用于产品的标准化打磨,缩短产品落地周期。觅机科技成立于2019年,公司定位于为品牌商提供AI教育解决方案,从“AI+儿童阅读”切入,已推出伴瞳陪读App和桌面学习台灯等产品。

房地产

Ø  中国经济网:近期,住建部接连赴上海、深圳、北京、杭州、无锡、成都、西安、南昌等地调研督导房地产工作。住建部罕见地公开表态再次昭示了“房住不炒”底线不容触碰。接连赴东、中、西部热点城市密集调研督导,体现了国家促进房地产市场平稳健康发展的定力和决心。

Ø  经济参考报:截至3月31日,50城卖地7020.99亿,同比增26%,刷新历史纪录。50城中,一季度,上海卖地超900亿,收入最多;杭州紧随其后,卖地超700亿;广州卖地超300亿,居第三名。在卖地收入增速方面,无锡增速最快,同比增长5292.97%。

国际经济

Ø  金融时报:近日,美国总统拜登公布了一项2万亿美元(13万亿人民币)的基础设施计划。该计划为期8年,为拜登-哈里斯政府“重建更美好未来”(Build Back Better)计划的一部分,旨在重建美国老化的基础设施,推动电动汽车和清洁能源,创造就业机会。

Ø  环球时报:国际货币基金组织(IMF)发布最新数据显示,2020年四季度,人民币外汇储备总额由去年三季度的2455.5亿美元升至2675.2亿美元,连续八个季度增长。人民币在全球外汇储备占比也升至2.25%,续刷2016年第四季度IMF报告该数据以来的新高。

 


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