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私募基金规模突破14万亿,协会将全面深化备案改革 ——北广投资管研究院周报(2020.4.24)

私募基金规模突破14万亿元,行业整体保持稳步向上趋势:根据中国基金业协会最新公布的数据显示,截至2020年3月底,协会存续登记的私募基金管理人24584家,较上月存量机构增加57家,环比增长0.23%;存续备案私募基金85071只,较上月增加1690只,环比增长2.03%;管理基金规模14.25万亿元,较上月增加3599.14亿元,环比增长2.59%。这是私募管理规模首次突破14万亿元大关,创出历史新高。私募基金管理人在从业人员管理平台完成注册且处于在职状态的全职员工14.48万人,其中取得基金从业资格的员工13.49万人。业内人士表示,3月份随着全球疫情不断扩散,资本市场可谓惊心动魄,各类资产宽幅震荡,股权私募在募投环节也受到不同程度的影响,不少市场人士称一级市场“熬冬”将更加艰难。不过,在这种外部环境下私募行业依然迅猛发展,3月份私募管理规模创出历史新高,私募管理人数量和备案基金产品数量也均大幅增长。从私募基金规模增长的趋势来看,自2015年1月中国基金业协会开始登记私募基金管理规模以来,在五年多的时间里,私募基金管理规模已累计增长5倍以上,累计增加幅度超过10万亿元。整体来看,在金融监管政策趋严以及私募基金监管体系不断完善的背景下,预计私募基金管理人质量将进一步提升,行业整体规模也将保持稳步上升的趋势。

 

图表1:私募基金整体发展趋势

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

股权创投基金规模持续增长,但一季度VC/PE募资仍较为低迷:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至2020年3月底,私募股权、创投基金的管理规模达到10.21万亿元,较上月增加3028亿元,增幅呈显著扩大趋势;私募股权、创业投资基金管理人数量环比增加37家,连续8个月增长;私募股权、创业投资基金产品数量37274只,较上月增加324只,增幅呈扩大趋势。值得注意的是,2020年一季度,在资本寒冬和疫情的双重冲击下,募资形势空前严峻,LP出资更加谨慎,募资周期被迫延长。一方面,为维系企业自身正常运转,多方LP不同程度的收紧资金,出资节奏放缓或停滞;另一方面,募资必要的尽调、面访等线下环节无法顺利开展,募资进程难以推动。虽然国内疫情正在逐步好转且募资活动有所回暖,但是短期内LP投资仍显谨慎,募资形势难言乐观。根据投中研究院最新发布的报告显示,2020年一季度,VC/PE市场新成立基金数量为471只,同比下降26%,环比下降56%。由于线下业务开展受限,同时企业投资者为维系自身业务运转,加强现金流把控,选择延缓出资或收紧额度,募资形势极为严峻。新设立的471只基金分布在全国23个省市中,广东省以143只基金位列首位,然而与2019年同期相比,各省市新成立基金数量均有不同程度的缩减,一向活跃的广东省降幅高达34%。

 

图表2:私募股权、创业投资基金整体发展趋势

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表3:中国VC/PE市场新成立基金数量变化情况

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资料来源:投中研究院,北广投资管研究院整理

 

3月证券类私募规模继续增长,百亿级私募逆市入场:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至2020年3月底,存续备案私募证券投资基金44117只,比上月增加1503只;基金规模达到2.61万亿元,比上月增加828亿元,连续三个月保持增长。据不完全统计,2020年一季度私募合计备案产品高达5236只,其中1月份和2月份备案数量相近;进入3月份,私募新产品备案数量环比增长一倍。多位私募人士表示,一季度私募新产品备案数量爆发,缘于对A股指数“黄金坑”的一致认可,私募认为筑底行情已到,纷纷加快新产品发行;同时,政策上的提速,试行采取“分道制+抽查制”方式办理私募基金产品备案,备案“秒批”提升了效率。从百亿元级私募年内备案产品的趋势来看,3月份是其发行产品的高峰期。包括明汯投资、深圳凯丰、少薮派投资、灵均投资、盈峰资本等在3月份的备案产品数量均超过19只。3月以来,重阳投资备案了重阳价值2号等3只产品,而1、2月份,重阳投资仅1只产品备案;淡水泉3月备案产品更是多达30只,相比之下,前2个月备案产品不足10只。淡水泉认为,A股并未掉入海外市场的“恐慌螺旋”,随着国内疫情得到逐步控制以及市场的演变,目前看到的是更多的机会。

 

图表4:私募证券投资基金整体发展趋势

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表5:2020年一季度百亿级私募产品备案情况

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

七成私募表现出4月份加仓意愿,A股风险偏好有望提升:根据私募排排网发布的融智·中国对冲基金经理A股信心指数月度报告显示,截至2020年3月末,股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为65.18%,相比上个月的73.26%,下降了8.08个百分点,处于近六个月来的最低水平。从整体来看,3月份在全球疫情扩散、不确定因素增加的情况下,大部分基金经理采取了减仓操作。在大型股票私募方面,截至3月31日,国内百亿级股票私募的A股仓位为71.87%,在较前一周大幅下降8.39个百分点,也降至2019年以来的相对低位。整体来看,在经过此前近一个月左右的市场持续调整后,股票私募减仓的动能已然不足。有私募人士表示,A股市场前期在外围罕见的剧烈波动下,展现出了相当突出的韧性,随着海外疫情恐慌情绪的释放,全球金融市场运行将趋于稳定,A股风险偏好也有望出现提升。在此背景下,多数私募机构对4月A股市场的走势整体相对乐观。据私募排排网4月5日进行的调查结果显示,有较强加仓意愿的私募数量明显增加。多达71.45%的私募认为,无论从估值还是政策环境来看,目前市场都适合“动起来”,也有28.55%的私募出于谨慎考虑,仍保持低仓位下的“宜静不宜动”。

 

图表6:证券类私募A股信心指数与基金仓位变化情况

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资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

北京、上海和深圳是私募基金集中分布的三大城市:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至2020年3月底,存续登记私募基金管理人数量从注册地分布来看(按36个辖区),集中在上海、深圳、北京、浙江(除宁波)、广东(除深圳),总计占比达70.88%,略低于2月份的70.94%。其中,上海4714家、深圳4543家、北京4381家、浙江(除宁波)2066家、广东(除深圳)1722家,数量占比分别为19.18%、18.48%、17.82%、8.4%、7.0%。同时,数据显示,在3月新登记的82家私募基金管理人中,注册地主要集中于深圳、上海和浙江(除宁波),数量分别为11家、10家和10家,合计占3月新登记管理人总数的37.8%。整体来看,北上深三大城市依然是国内私募基金最集中的地区。上海的私募机构数量最多,达到4714家,占比接近20%;管理基金数量23402只,在全国遥遥领先;管理基金规模30530亿元,首次突破3万亿元大关,仅次于北京。北京的私募机构数量为4381家,私募基金数量14626只,虽然私募管理人数量和基金数量均少于深圳(4543家和14850只),但基金管理规模却达到33170亿元,稳居全国之首。

 

图表7:截至2020年3月底,私募基金管理人数量的分布情况(按注册地)

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

外资私募坚定看好中国资本市场,产品发行和资金募集顺利进行:根据中国基金业协会公布的数据显示,截至2020年3月末,共有25家外商独资企业的证券类外资私募完成备案,2020年以来,罗素投资、弘收投资相继在2月和3月完成登记。目前除了2019年12月以后成立的3家外资私募外,其余外资私募已经累计备案了71只产品。其中,元胜投资、瑞银资产、惠理投资的备案产品数量与管理规模在外资私募中位居前列。此外,在投资策略上,外资私募产品既包括股票、固定收益等传统策略,也有量化对冲和期货衍生品等新兴策略。越来越多的国际知名资产管理机构表达出强烈的来华展业意愿,私募基金领域外资参与程度稳步上升,对外开放激发私募市场活力逐步显现,正在成为推动私募行业发展的重要动因。相比于国内机构,海外资产管理公司常年进行全球资产配置,具有国际战略眼光,它们的到来为国内市场带来了全新的方法和模式。对于投资者担心的外资私募在中国可能遭遇的“水土不服”问题,多家外资私募也在积极探索中国资本市场和投资者的特点,同时配置本土人员、扩充国内团队,以更好地实现投资策略的本土化。有外资私募人士表示,在疫情期间,产品发行和资金募集,以及在服务投资者方面出现了一些挑战,但整体运行情况良好。同时,2020年以来外资私募仍积极推动新产品备案工作,表明外资机构对中国资本市场的坚定看好,对中国市场的投资布局不会因为疫情的影响而发生改变。

 

图表8:外资私募完成备案家数及产品备案数量

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:私募基金规模突破14万亿,协会将全面深化备案改革。中国基金业协会表示,在中国证监会的统一部署下,为了促进私募基金在疫情防控期间更好地支持实体经济、促进资本市场稳健发展,回应市场关切,在《私募投资基金备案须知(2019版)》执行之际,推出多项私募基金备案便利措施,力争为疫情期间私募基金管理人展业提供更多支持。2020年4月14日,基金业协会发布《关于进一步支持私募基金服务实体经济的若干备案便利措施》,在执行层面,从四个方面为基金备案提供便利,包括放宽基金适用《备案须知》的时点;对私募股权及资产配置基金的2019年度财务报告不做强制审计要求;精简备案所需资料,提高办理效率;持续做好服务。基金业协会表示,私募基金行业长期以来为实体经济、中小微及初创企业提供了丰富资金。新冠肺炎疫情发生以来,私募基金行业勇于担当,积极引导、推动所投资的生态链企业通过多种方式参与抗疫防疫,引导更多社会资金流向实体经济,为恢复和扩大生产发挥了生力军作用。2020年4月7日,国务院金融稳定发展委员会强调要发挥好资本市场的枢纽作用,放松不适应发展需要的管制,提升市场活跃度。基金业协会表示,将不断完善工作流程,加强与行业沟通,提升备案工作的效率和透明度,全面深化私募基金备案改革。


一周新闻要览:

宏观

Ø  新华社:据新华社消息,习近平总书记4月20日至23日在陕西考察调研。习近平强调,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。要坚定信心、保持定力,加快转变经济发展方式,把实体经济特别是制造业做实做强做优。

Ø  财政部:1-3月国有企业营业总收入123388.6亿元,同比下降11.7%。其中,中央企业73990亿元,同比下降10%;地方国有企业49398.6亿元,同比下降14.1%。财政部表示,3月当月工业、建筑业、批发和零售业等行业利润环比大幅增长。

Ø  央行:2020年4月24日,中国人民银行根据金融机构需求情况,对当日到期的2674亿元定向中期借贷便利(TMLF)进行了续做,续做金额为561亿元。利率为2.95%,此前为3.15%。央行表示当日无逆回购操作。

Ø  统计局:数据显示,一季度,全国居民人均消费支出5082元。其中,烟酒、居住、交通通信消费支出占比位居前三,分别为33.6%、24.4%、11.9%。从各省份来看,共有上海、北京、浙江、天津、广东、江苏、福建、重庆、湖南等9省份居民人均消费支出超全国。

Ø  新华网:4月23日,国家知识产权局局长申长雨介绍,2007年至2019年,国内(不含港澳台)有效发明专利拥有量从8.4万件增长至186.2万件,有效注册商标总量从235.3万件增长至2521.9万件。著作权、植物新品种、地理标志、集成电路布图设计等数量同时也大幅增长。

股市

Ø  上证报:4月23日,上交所以“真抓实干履职尽责奋力推动上交所事业再上新台阶”为题,发布上交所总经理工作报告。《报告》表示,上交所将深入推进设立科创板并试点注册制改革,总结梳理可复制可推广经验,支持创业板和新三板改革。

Ø  中证报:自去年12月份分拆上市规则落地,上市公司的分拆计划一直颇受市场关注,投资者对持有的公司也频频发问,是否有分拆计划。据WIND统计显示,目前已有20家A股公司发布了“A拆A”预案,7家拟分拆子公司进行了辅导备案。

银行

Ø  证券时报:银保监会副主席曹宇近日表示,目前,中小银行公司治理已经取得了初步成效,银保监会将继续按照市场化、法治化的原则,持续加大清理整治力度,加快推进股权集中托管等工作,进一步严格股东资质审核,强化穿透管理。

Ø  第一财经:2020年可谓基金行业对外开放大年,从公募基金管理人到基金托管,各项业务申请都可看到外资机构的身影。继2018年10月,渣打银行作为首家外资银行拿下公募基金托管牌照之后,近期,德意志、汇丰、花旗等外资银行也递交了公募基金托管资格申请。

Ø  证券日报:据江苏银保监局公布数据显示,截至一季度末,各项存款余额17.2万亿元,比年初增加1.5万亿元,增量居全国第一。截至一季度末,江苏省银行业总资产、总负债分别为20.8万亿元、20.1万亿元,不良贷款率降至2012年9月以来最低水平。

信托

Ø  财新网:根据信托业协会发布的《2019年第4季度中国信托业发展评析》显示,截至2019年四季度末,68家信托公司所有者权益规模6316.27亿元,同比增速9.86%。通过强化净资本管理,增强资本实力,为信托行业抵御各种风险、推动各项业务稳步发展,提供了有力的保障。

公募

Ø  新浪财经:截至一季度末,6000多只基金(分级基金、部分理财债基及货币基金合并统计,含估算基金)合计规模为16.72万亿元,较去年年底增长1.92万亿元。权益基金“千亿俱乐部”进一步扩容,权益基金管理规模在1000亿元以上的基金公司从去年年底的9家增至11家。

Ø  网易财经:截至一季度末,已公布一季报的300只普通股票型基金(A/B/C类份额合并计算)平均仓位86.86%,较去年底小幅下降(去年底普通股票型基金平均仓位87.47%)。数据显示,有176只普通股票型基金一季度减仓,其中8只普通股票型基金减仓超10%。

私募

Ø  中国基金网:截至4月23日收盘,沪深两市披露一季报的公司达271家,其中,有70家公司的前十大流通股股东中出现了私募机构,其中不乏高毅资产、淡水泉、凯丰投资等知名百亿私募的身影。对比去年四季度,一季度获得私募新建仓的公司有28家,增持15家,减持21家。

Ø  腾讯财经:头部私募正在加大对封闭投资策略的布局力度。据上证报了解,沪上一知名私募已关闭一年期封闭产品的申购,目前产品的封闭期全部为三年及以上。数据显示,截至4月23日,百亿级私募封闭运行中的股票策略产品数量已经超过1000只,占比达四成以上。

Ø  东方财富网:近日,北京资产管理协会正式挂牌成立。首批创始会员60家,横跨银行、证券、保险、基金、信托等多个行业,会员单位在管资产规模达数十万亿,是国内目前管理资产规模最大、综合实力最强、覆盖范围最广的第一家“大资管”行业自律组织。

VC/PE

Ø  金融界:当地时间4月22日,纳斯达克证券交易所(Nasdaq)行政总裁Adena Friedman接受媒体访问时表示,考虑到公共卫生事件的影响,要为大型公司进行首次公开募股(IPO)做好准备,可能需时至少3个月,也即是说,大型IPO可能要等到至少7月份以后。

Ø  投资界:近日,全球管理咨询公司贝恩发布《2020年中国私募股权市场报告》。报告预计,中国私募股权市场或将在今年下半年迎来反弹。贝恩公司全球合伙人、报告联合作者李承欢表示,过去九年,中国私募股权市场迅速崛起,是亚太区取得了巨大成功的市场之一。

Ø  和讯网:4月23日消息,生物技术公司中科新生命宣布完成了近两亿元的A轮融资,领投方为鲁信创投和无锡金投,跟投方为广州趣道资产等。本轮融资所得将主要用于质谱平台产能中心及超算中心建设,精准医疗产品研发,以及拓展国内外市场。

Ø  经济观察网:全球知名物流设施提供商普洛斯近日宣布,总投资规模为150亿元人民币的普洛斯中国收益基金I已经完成募集。这是普洛斯最新发起设立的一支基金,募集资金来自于7家中国领先的投资机构,其中6家是普洛斯的新投资合作伙伴。

Ø  私募通:近日,神州租车(0699.HK)获得美国私募巨头华平Warburg Pincus&Co增持约3.63亿股,每股均价3.1009港元,涉及资金约11.25亿港元。增持后,Warburg Pincus&Co最新持股数5.77亿股,持股比例升至27.22%,跃居第一大股东。

房地产

Ø  每日经济新闻:4月23日,根据国家统计局公布的31省份2020年一季度房地产开发投资数据显示,从房地产投资累计值来看,一季度江苏、广东、浙江包揽前三,江苏以2717.82亿元位居第一,广东、浙江分别以2548.83亿元、2044.65亿元紧随其后。

Ø  经济参考报:银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企近日回应深圳“房抵贷”问题时表示,如果通过房产抵押申请的贷款,不管是按揭还是经营贷款,要求银行监控资金流向,确保资金流向申请时的标的上,如果流向房地产市场要坚决纠正。

国际经济

Ø  金融时报:根据IHS Markit公布的数据显示,欧元区4月综合PMI初值降至13.5,创下1998年中开始这项调查以来的最低,同时也大幅低于市场预估的25.7。随着各国上月开始封锁,该指数3月录得历史最大单月降幅,跌破荣枯分水岭50并直线下降至29.7。

Ø  环球时报:当地时间4月22日,美国总统特朗普签署行政令,即日起60天内暂停部分外国人移民美国。据白宫提供的文件显示,这一行政令针对即日起不在美国、没有有效移民签证以及除签证外没有准许其赴美和入境官方旅行文件的外国人。

 


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