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“横琴方案”或为跨境募资引来源头活水-9.7

创投机构普遍期待境外股权投资直接到横琴能进一步破壁,最需要解决合格的投资人能够直接投资到实体产业基金的问题,从而间接投资到初创企业,不需要夹层的安排。

“今天有很多创业者打电话来问我横琴注册公司的事宜,了解相关优惠政策,想看看是否有新机会。”珠海本地某知名创投的投资负责人告诉记者,从横琴粤澳深度合作区正式官宣到现在,他就忙到没有时间停下来,从投资人、合作伙伴、基金同行,到被投企业都在密切关注横琴的新动向。

9月5日晚间,中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》(以下简称《横琴方案》),横琴粤澳深度合作区在万众企盼中终于来了。涉及股权投资的领域相关内容更是引起了创投机构的高度重视,有投资人更是感慨,《横琴方案》的公布对本土股权投资机构而言,不啻为“春天的故事”,而更多机构把目光投向了跨境募资。

募资有望引入境外活水

根据《横琴方案》的规划,横琴粤澳深度合作区要充分发挥澳门对接葡语国家的窗口作用,支持合作区打造中国-葡语国家金融服务平台;要鼓励社会资本按照市场化原则设立多币种创业投资基金、私募股权投资基金,吸引外资加大对合作区高新技术产业和创新创业支持力度;支持在合作区开展跨境人民币结算业务,鼓励和支持境内外投资者在跨境创业投资及相关投资贸易中使用人民币。

复创投资总经理曹晓飞博士在接受记者采访时表示,打造中国-葡语国家金融服务平台具有重要战略意义,一方面,股权投资机构将借助跨境金融服务平台,拓展新的发展方向,加大对葡语系国家高科技项目的引进,加快粤澳合作区科技项目走出去,开拓葡语国家市场;另一方面,中国-葡语国家金融服务平台将有助于本土机构吸引外资,尤其是葡语系外资,拓宽股权基金的融资渠道,为股权基金的市场化募资带来源头活水,从而更好地支持粤澳合作区的高科技创新创业。

近年来,横琴逐渐成为创投机构的热门聚集地,以私募基金为代表的金融业已成为拉动横琴经济增长的重要引擎。截至2021年6月末,横琴新区经证监会批复的基金管理公司资产管理规模达41700.96亿元,同比增加12934.94亿元,增幅45%。在中国证券投资基金业协会存续登记的私募基金管理人共计564家,管理基金规模达4977.27亿元,约占广东(不含深圳)管理基金总规模的50%。存续备案的私募基金共计1585只,管理基金规模4475.09亿元。

尽管《横琴方案》关于跨境股权投资的细则并没有明确,但接受采访的创投机构普遍期待境外股权投资直接到横琴能进一步破壁,最需要解决合格的投资人能够直接投资到实体产业基金的问题,从而间接投资到初创企业,不需要夹层的安排,这样对外资就更有吸引力。也有澳门本地银行负责投融资业务的经理表示,股权投资风险相对较高,而按照澳门的金融法律监管,对于合格投资人的认定和中小投资者的保护更加谨慎,要看具体的细则出台如何实际落地。

珠海于2018年在广东省地级市率先推出QFLP(外商投资股权投资)试点,支持外资在珠海设立股权投资基金,并在今年5月再度出台政策进一步放宽条件,鼓励更多港澳资本落地横琴。先后落地澳门礼达联马基金管理公司、法资私募迈德瑞投资管理公司等一批试点企业。截至今年6月,珠海市已落地16家QFLP试点企业,认缴出资总规模近40亿美元,实际引进外资15亿美元,主要投资于高端装备制造等战略性新兴产业,且绝大部分投资于本地项目。

毅达资本合伙人戴华坤告诉记者,此前已经成功引入澳门吕志和家族企业嘉华集团的股权投资基金,进入内地首笔股权基金投资选择了毅达资本广东团队,目前,该基金投资的项目营运良好,收益可期。他总结,澳门的长线基金很多都是家族企业类型,有足够的资本积累,家族财富追求的首要目标是保值的问题,而非很高的增值,所以更有投资的耐心。从偏好来讲,更青睐生物制药和半导体投资,也符合毅达投资的赛道,属于专精特新产业链。境内在横琴有很好的产业资源,境外在澳门有丰富的资金资源,跨境股权投资就更容易。

多币种创投基金 期待完善细节

一直以来,多币种创投基金目前在国内创投行业还不是很普遍,且多以人民币/美元双币种为主,最早外资基金在国内设立人民币基金,进行双币种基金运作。记者了解到,在横琴注册的机构中,也不乏KKR、IDG资本、高瓴、红杉等美元基金。而对于本土机构而言,鲜少有海外基金的运作,头部的一些机构在美元方面运作也发展相对缓慢。

曹晓飞表示,双币种基金主要是人民币/美元基金,投资运作为跨境运作,海外团队投资海外项目和国内项目海外退出;国内团队投资国内项目以及国内项目海外退出。《横琴方案》的出台为国内绝大部分股权投资机构提供了政策基础,将大大促进本土机构双币创投基金的发展,但是具体的细节还有待完善。

据统计,目前横琴共有33家涉澳跨境金融企业或服务机构入驻或共享办公,初步形成产业集聚效应和示范效应。累计办理跨境人民币结算业务超过9943亿元。区内备案跨境人民币资金池9个,资金池备案金额427.62亿元。获批开展自由贸易账户(FT)试点,共有1141家企业设立FT账户,各类分账核算业务折合人民币超过330亿元。引进全国首家全澳资QFLP试点企业-礼达联马(珠海)股权投资管理有限公司落户横琴。粤澳合作发展基金完成24个项目投资,累计投放资金超185.64亿元,重点投向大湾区交通轨道、综合服务等项目。

曹晓飞认为,在跨境创业投资中开展跨境人民币结算,将大大加速人民币国际化进程。股权投资机构的募资交易、投资交易,以及投资项目的跨境交易是一个巨大的数额,开展跨境人民币结算后,股权投资机构相关的交易结算将大幅增加人民币在葡语系国家的交易结算,成为推动人民币国际化的另一支力量。

除此之外,上述珠海本地知名创投的投资负责人还指出,《横琴方案》体系化的配套政策会对横琴目前的创业生态带来翻天覆地的变化,首先,对创业者来说,横琴的吸引力在增大,资本环境、信息环境、金融环境,都走向国际化,加上国际化的生活配套,尤其是对海归创业人才很有吸引力;其次,从资本来源角度而言,海外的长线资金、主权基金,都在寻找投资中国的机会,如果打开直接投资中国的渠道,让海外热钱能直接投资到横琴的企业,会吸引更多的企业把融资主体设置到横琴,带来创投环境的变化,彻底改变横琴的融资结构。

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