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一季度四成私募业绩亏损 林园但斌旗下基金超半数下跌-4.16

今年以来,A股市场在春节前后表现出严重分化行情,春节前三大股指齐齐大涨,消费、新能源等行业的龙头个股股价频创新高,但春节过后股市剧烈震荡,核心资产快速回调。在此背景下,私募基金的净值走势也呈现出先扬后抑特点,超四成私募基金一季度业绩亏损。


尽管股市近期始终处于震荡中,但私募仓位并不低,林园和但斌两位私募大佬甚至逆势加仓。不过,这两位大佬旗下的基金均超半数年内业绩处于亏损中。据同花顺数据显示,林园投资旗下151只近期净值有更新的基金中,今年内业绩亏损的有81只,占比54%。东方港湾旗下141只近期净值有更新的基金中,今年内亏损的有78只,占比55%


尽管近期市场走势疲弱,但今年一季度私募规模仍在增长,同时,私募产品备案热情也不曾削减。截至2021年3月底,私募基金管理的总规模达到17.22万亿元,较去年底增加了1.25万亿元。2021年3月,中国证券投资基金业协会新备案私募基金数量3435只,较上月增加926只,环比增长36.91%。


不过,私募机构对于二季度预期相对偏谨慎。调查结果显示,81.82%的受访私募认为市场不会有大级别的反转行情,大部分私募认为当前货币政策仍有收紧扰动,结构性机会行情的概率更大。仅18.18%的私募认为风险已经完全释放,二季度有望突破前期高点。


一季度四成私募业绩亏损


根据私募排排网统计数据显示,截至3月底,纳入私募排排网统计排名的23622只对冲基金今年以来的平均收益回落至0.70%。今年以来仅有13958只私募基金获得正收益,也就是说,一季度收益为负的私募基金数量占比高达40.91%。


一方面,虽然股市巨震,但仍有部分私募基金逆势飘红,截至3月底,今年以来共有256只私募基金年内收益超过30%,其中更有20只基金实现收益翻倍。另一方面,震荡市下亦有不少私募净值急速下挫,一季度也有108只私募基金跌幅超过30%,其中还包括12只业绩被腰斩。


从八大策略收益表现来看,今年1-3月,除了事件驱动策略私募平均收益率为-2.39%,其余七大策略平均收益均实现正收益。受近期股市调整影响,股票策略私募一季度表现较差,平均收益率仅0.19%。一季度业绩表现最好的是管理期货策略私募,在原油等大宗商品上涨带动下,该类型私募平均收益率达3.01%。


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值得关注的是,今年一季度私募业绩分化非常显著。八大策略中,复合策略私募、股票策略私募的首尾业绩差异均超过300%。其中,复合策略私募最高收益率达301.01%,最低收益率仅-49.40%;股票策略私募最高收益率达236.17%,最低收益率仅-75.41%。


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大佬林园、但斌逆势加仓 旗下基金今年内超半数亏损


尽管股市近期始终处于震荡中,但私募仓位并不低。私募排排网数据显示,截至4月2日,股票私募整体仓位指数为81%,其中,头部私募的仓位较高,50-100亿元管理规模的股票私募仓位最高,为89.45%,其次是百亿级私募,其仓位指数为87.84%,均处于历史高位。


林园和但斌两位私募大佬甚至逆势加仓。一家第三方平台数据显示,截至一季度末,被称为“民间股神”的林园,持仓中的现金比例为5.34%,相比于1月底接近18%的现金比例显著下降;东方港湾掌门人但斌持仓中的现金比例从1月底的26.6%降至3月底的16.7%。


那么,逆势加仓的私募大佬们业绩如何呢?


据同花顺数据显示,林园投资旗下151只近期净值有更新的基金中,今年内业绩亏损的有81只,占比54%。其中,8只基金年内净值跌幅超过10%。


林园投资今年内业绩表现最差的基金为林园投资105号,截至今年3月31日,该基金年内跌幅达17.61%。资料显示,该基金成立于2020年4月27日,目前累计收益率为46.01%,累计净值为1.4601元。然而从2月份开始,该基金就出现下跌,最大回撤值达24%。


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林园投资105号动态回撤图(来源:私募排排网)


东方港湾旗下141只近期净值有更新的基金中,今年内亏损的有78只,占比55%,其中3只跌超10%。


大得东方港湾一号以13.44%的跌幅垫底,该基金成立于2019年10月10日,在但斌的管理下,截至今年4月2日的最新累计收益率为32.7%。其在今年的净值回撤并不小,最大值达21.65%。


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大得东方港湾一号动态回撤图(来源:私募排排网)


东方港湾旗下另一只跌幅较大的基金为东方港湾星辰大海价值投资1号,但基金经理并不是但斌,该基金成立于2020年3月12日,其在今年的最大回撤值为25.33%。


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东方港湾星辰大海价值投资1号动态回撤图(来源:私募排排网)


此外,百亿私募基金公司中,还有不少公司旗下基金今年内业绩表现欠佳。比如,明汯投资旗下19只近期净值有更新的基金中,年内亏损的有15只,占比80%;明达资产旗下14只近期净值有更新的基金中也有9只亏损,占比64%;千合资本旗下9只近期净值有更新的基金中,年内亏损的有8只;侧重于生物医药领域的从容投资,在6只近期净值有更新的基金中,年内也有4只亏损;和聚投资近期净值有更新的64只基金中,63只都为亏损,7只亏损幅度超过10%;远策投资近期净值有更新的16只基金中,也有12只年内亏损,占比75%。


一季度末私募管理总规模达17.22万亿元


尽管近期市场走势疲弱,但私募产品备案热情却不曾削减,不少私募选择在调整之际布局,3月份完成备案的全市场私募基金与证券私募基金数量均创出年内新高。


中国证券投资基金业协会统计数据显示,2021年3月,协会新备案私募基金数量3435只,较上月增加926只,环比增长36.91%;新备案规模1215.81亿元,较上月减少114.55亿元,环比下降8.61%。


中国证券投资基金业协会公布的2021年3月私募月报显示,截至2021年3月底,私募基金管理的总规模达到17.22万亿元,较去年底增加了1.25万亿元。从一季度具体情况看,规模增长最多的是市场火热的1月份,达到1.09万亿元。后来随着市场出现调整,私募规模增长也有所降温,2月、3月分别增长了1038.65亿元、587.95亿元。


具体到各类私募的情况,截至3月底,私募证券投资基金的存续规模是4.45万亿元,3月单月增长了565.51亿元,一季度大幅增加了6882.69亿元。私募股权投资基金的最新规模为9.96万亿元,3月增长了25.52亿元,一季度增加了4956.11亿元。创业投资基金的最新规模为1.74万亿元,3月增加了181.12亿元,一季度增加了1361.20亿元。


其他私募投资基金的最新规模降至1.07万亿元,3月继续减少184.20亿元,一季度下降了724.98亿元,有序持续压降。私募资产配置类基金的最新规模为19.08亿元,一季度增长了9.12亿元。


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八成受访私募认为二季度市场不会有大级别反转


在经历一季度的惊魂未定后,私募机构对于二季度预期也相对偏谨慎。调查结果显示,81.82%的受访私募认为市场不会有大级别的反转行情,大部分私募认为当前货币政策仍有收紧扰动,结构性机会的行情的概率更大。仅18.18%的私募认为风险已经完全释放,二季度有望迎来突破前期高点。


石锋资产对于二季度的“启动月”并不乐观,预计四月份市场震荡下行。石锋资产指出,由于国内外经济周期的错位,我国货币政策存在被动收紧的风险,短期,美联储不收缩可能引发通胀问题;长期,美联储收缩可能引发经济与资金供给的矛盾,他们认为市场或将呈现板块轮动下跌行情,预计整体震荡向下走势。


一位头部私募基金经理分析称,今年市场环境比去年更为复杂,个股涨跌幅度和速度比较快,因此交易和选股在投资策略中的地位更为重要,交易能力和研究能力较弱的个人投资者需要谨慎参与。而且春节后核心资产的反弹其实都没有成交量的支撑,因此短期难言大盘调整结束,可以把握交易机会,个人投资者的获利概率就减少了。


不过,也有私募表示市场难做不意味着没有机会,估值与业绩出现错位的标的仍然存在。源乐晟资产在近日发布的月度报告中,和投资者分享了他们对市场的看法。在报告中,源乐晟指出科技、医药、消费、互联网、制造业方向仍然是代表了中国前进的方向,对于景气度依然很好的标的,近期的大幅度调整过后,他们可能会择机布局,从中长期角度构建性价比最优的投资组合。


星石投资则认为,二季度企业盈利强劲改善将成为驱动市场的核心逻辑。在投资方向的选择上,将继续重点关注具有“高资产壁垒”的公司,包括可选消费与服务、资源品行业。随着经济景气度上升,这一类公司将更加充分地受益于经济回暖,需求的改善将体现为企业盈利的强劲增长或持久景气。


“当前并非牛熊转换时点,而是长牛的中期调整。之前我们从基本面角度分析了为什么牛市远未结束,这次将从A股的资金结构来进一步说明当前市场并不具备牛转熊的基础。”星石投资近日撰文称。


星石投资看多后市主要基于四个因素:一是本轮杠杆有限,市场进一步下跌风险不大;二是外资配置盘在本次下跌中始终保持流入,是A股基本面的有力支持者;三是本轮散户更多“借基入市”,削弱了A股的追涨杀跌之风;四是货币政策仍然稳字当头,资金面急剧收紧风险不大。



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