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市场回升预期强 私募深挖“顺周期”-10.15

在上周五及本周一连续两个交易日的拉升后,A股市场主要股指10月13日早盘全线低开,但并未出现明显获利回吐迹象。来自多家一线私募的最新策略研判显示,目前私募业内对于10月A股的月度表现,普遍抱有乐观预期。多家私募认为,10月A股市场将再现结构性行情,风格将更均衡、投资机会将更广泛,可在顺周期方向深入挖掘。

 

新一轮升势料开启

 

对于10月A股市场的整体月度表现,泊通投资董事长卢洋表示,10月A股市场面临的支撑因素较多。但外部不确定性可能趋于缓和,同时,中国经济持续复苏和上市公司第三季度业绩持续改善,以及政策利好预期效应,都将有助于支撑10月A股的表现。

 

悟空投资董事长鲍际刚进一步分析称,10月以来美元指数重回低迷态势,验证了之前提出的“美元运行进入一轮长期弱势周期”的判断。从目前看,为配合财政刺激和美国政府债务问题,美联储将控制长端利率,美元宽裕的流动性环境也将延续。综合考虑到美元贬值几率较大,中国在全球经济基本面的比较优势以及利差优势所带来的人民币升值等因素,海外资本对于中国资产将会呈现出较强的增配趋势。在此背景下,可继续看多10月和未来较长时间的A股市场走势。

 

星石投资首席研究官方磊也认为,目前A股市场正在开启新一轮上行趋势。具体来看,国庆假期期间的国内消费出现强势复苏,经济基本面修复的预期得到进一步验证;国内工业生产、固定资产投资均已恢复到往年同期水平。相关基本面因素的持续向好及前期压制市场相关因素的消散,均有望助推A股开启新一轮升势。

 

市场结构趋向再均衡

 

在10月市场结构性表现和投资机会的把握方面,和沐投资董事长李茂林认为,当前国内宏观货币环境仍处在流动性宽裕阶段,将有利于股市估值的提升。近期国内主要经济数据表现较好,全球货币宽松也给国内货币政策腾挪提供了较大空间,全球宏观层面的资金流动性也有利于A股市场表现。目前可能制约市场表现的因素,主要来自于全球经济的不确定性。进一步从市场运行节奏来看,今年上半年A股市场在流动性宽松的背景下,医药、消费等抗通胀、弱周期的行业板块表现更好,估值已经基本完成修复,未来随着经济的进一步复苏,传统的金融、高端制造业也会出现业绩复苏,并有望带动相关板块估值进一步走高,因此10月份A股市场的投资机会,预计比年初以来更加广泛。

 

和聚投资总经理李泽刚表示,A股市场在较长一段时间内对于确定性的溢价已经演化得较为极致。2020年下半年以来,市场对未来流动性环境、经济增长以及监管预期的变化,会在未来一段时间持续推动市场结构趋向再均衡。从目前时点来看,市场会寻求业绩修复弹性比较大而估值相对合理的品种,降低对确定性溢价的追捧。高低估值的阶段性收敛值得期待,现阶段在组合配置上,将会坚持“优质成长+低估值”顺周期的双轮驱动。

 

方磊也表示,第四季度,星石投资在机会的把握上,将会从逆周期的成长股转向顺周期的成长股。在行业选择上,结合产业升级、行业集中、流动性宽松、经济复苏四个维度,第四季度将更加关注消费、周期类投资机会。在具体看好的行业方向上,主要集中在工业金属、贵金属、高端装备、可选消费、交通运输等。


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